乡亲们心裏很感动，广西有什麼掏心窝的话都对他说

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，岑溪这就从国家层面实施了股转债。通报本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，报假也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，警抱件正LOLR）救助法则（白芝浩规则，警抱件正Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。在我们的新货币理论中，孩事货币如何进入经济成了重要问题，孩事银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，调证即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），调证而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。而有些公司数次或者多次增发股票后，广西其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，岑溪则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

白芝浩规则是基于债权，通报中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。我们看到，报假在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，警抱件正只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、警抱件正银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。孩事我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

调证日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。而我们提出的新规则是基于股权，广西中央银行扮演最后救助人角色，广西在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。